本文摘要：证券时报记者 刘芬　　今年以来，医药基金展现出引人注目，涉及基金规模激增。

证券时报记者 刘芬　　今年以来，医药基金展现出引人注目，涉及基金规模激增。多位基金经理回应，当前生物医药个股估值正处于高位，部分资金有从疫情获益方向进军周期茁壮方向的趋势。下半年市场风格或将南北平衡，医药、消费、科技仍被长年寄予厚望，短期可以在低估值细分板块中找寻投资机遇。

　　季报表明，二季度公募基金加仓电气设备、化工、有色金属、物流等半年报业绩边际提高的周期茁壮行业，同时减仓了食品加工、医疗器械、一般零售等疫情获益行业。　　对于二季度公募持仓行业的变化，中融基金策略投资部基金经理哈图指出，二季度，基金的行业持仓有变化，但环比看并不显著，很多是由于行业涨跌高低分化带给的。而且，上半年新的筹措的发布二季报的基金配备方向多为前期强势行业，这个数据有可能只是一个实时或迟缓的反应。

存量基金对于前期滞涨低估值板块的配备，体现了市场边际力量的变化，这个变化反映了当前市场机会与估值产于的一个阶段极端情形，以及这种情形被更加多人忧虑的现状。　　博时基金研究部研究总监王俊回应，目前市场呈现头重脚轻格局，很多行业，如医药、食品饮料和科技等，估值超过历史较高水平，而许多传统行业，特别是在是跟经济快速增长涉及的行业，估值则正处于历史低位。

王俊指出，短期来看，医药、科技等行业的收益率有可能无法超过预期水平。　　国泰大身体健康股票基金经理徐治彪回应，医药仍然是长年寄予厚望的方向，现阶段寄予厚望药店、医疗器械、核药、身体检查、创意药等子行业。　　在王俊显然，下半年头重脚轻局面可能会减轻，更加不愿在低估值行业里找寻投资机会。首先是基本面方面，全球宏观经济在逐步完全恢复，之前不受疫情影响较为大的一些行业盈利未来将会获得较为好的修缮。

其次，预示经济的完全恢复，货币政策也不会渐渐重返常态，未来不应探讨在盈利快速增长和与实体经济涉及的行业。下半年，更好的机会应当来自低估值的行业，比如跟经济涉及的传统制造业。

　　转入下半年以来，周期行业受到资金注目。从行业ETF的资金流向来看，周期类ETF份额快速增长居住于前茅。Wind数据表明，截至7月24日，军工ETF和有色金属ETF当月的份额快速增长在所有股票ETF中排在前两位，军工ETF份额快速增长了38.03亿份。有色金属ETF今年以来份额快速增长了37.92亿份，7月份的增量就有31.96亿份，增幅多达260%。

　　国泰基金指出，市场风格或将发散，平衡是大方向。科技周期仍然正处于下行阶段，5G、半导体行业仍正处于景气下行周期，短期调整有可能是长期投资的较好布局机会。周期板块阶段性展现出不会占优势，建材、挖掘机、重卡、化工等子板块，在雨季、洪水完结后，价格或将下行；可选消费某种程度也将获益于经济的边际转好。

　　哈图回应，在估值与涨幅剪刀差持续不断扩大，基本面边际完全恢复提高的背景下，之前比较的确定性有所巩固。带给的结果是，之前的强势板块经常出现分化，投资机会更为集中于，资金不会分流到前期滞涨并且获益于经济提高的行业中。

仍然寄予厚望科技医药消费，只是行情更加偏向局部个股；同是寄予厚望估值较低、获益于经济完全恢复的机械制造、化工、建材等行业。

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